Kompanije

Analiza: Atlantic Grupa morat će pričekati oporavak operativne dobiti

Autor: Igor Ilić

01. ožujak 2023, 07:00

Glavni doprinos rastu prodaje prošle godine došao iz segmenata kave i pića

Rast prodaje potaknut uspješnom turističkom sezonom

Manji dio rasta dolazi od promjene cijena pojedinih proizvoda

Analiza: Atlantic Grupa morat će pričekati oporavak operativne dobiti

Licencirane fotografije Atlantic Grupa

Igor Ilić

Prihodi Atlantic grupe od prodaje prošle su godine rasli 12 posto na 6,37 milijardi kuna, a glavni doprinos rastu došao je iz segmenta kave, i to 16,2 posto, te segmenta pića, 20,2 posto, u odnosu na 2021. godinu, ističe u komentaru Matteo Mošnja iz analitičkog tima Bloomberg Adrije te dodaje kako bi operativna dobit i ove godine mogla nastaviti padati.

Kako navodi, rast prodaje primarno je potaknut uspješnom turističkom sezonom u Hrvatskoj te ukidanjem epidemioloških mjera u prodajnom kanalu za ugostiteljstvo svih distribucijskih područja. Manji dio rasta dolazi kao rezultat promjene cijena određenih proizvoda, primjerice kave s obzirom na značajno poskupljenje sirovine uslijed vremenskih nepogoda, i drugih tržišnih okolnosti, kao što su rast cijene transporta ili jačanje dolara.

"Rast prihoda nije bio dovoljan da nadoknadi značajan rast gotovo svih kategorija troškova u kojima prednjače troškovi proizvodnih materijala s rastom od 540 milijuna kuna ili 36,1 posto na godišnjoj razini. Postotno je najveći rast zabilježila kategorija troškova energije, od 88,9 posto godišnje. Jedina kategorija troška koja je niža u odnosu na prethodnu godinu trošak je marketinga i prodaje s padom od 10,6 posto, primarno zbog marketinških ušteda u segmentu kave", ističe Mošnja.

Operativna dobit Atlantic Grupe u prošloj godini smanjena je za petinu, na 575 milijuna kuna uz pad EBITDA marže s 12,7 na devet posto.

Cijena rada

Troškovi zaposlenika, navodi se u komentaru financijskih rezultata, nisu imali značajan porast, odnosno rasli su samo pet posto u odnosu na 2021. godinu.

"S obzirom na to da se natprosječna inflacija nastavlja i tijekom 2023. godine, može se očekivati dodatan pritisak cijene rada na ovu troškovnu komponentu", objašnjava Mošnja.

Što se već spomenutog pada operativne dobiti tiče, on je najveći u segmentu slatko i slano, odnosno 61,6 posto ili 70,6 milijuna kuna. To je rezultat većih ulaznih cijena biljnih ulja, šećera i kakaa.

"Rast prihoda tog segmenta od niskih 6,9 posto ukazuje na to da je uprava procijenila da im nije u interesu prenijeti rast ulaznih cijena kako bi se eventualno ugrabio tržišni udio konkurenata, ali i kako bi se izbjegao značajan volumenski pad prodaje", napominje se u komentaru.

Najveći apsolutni pad operativne dobiti od 89,4 milijuna kuna dogodio se u segmentu kave, a postotni pad je drugi najveći ili 32 posto.

Jedina dva segmenta s većom operativnom profitabilnošću su ljekarničko poslovanje i Donat, s rastom od 16,8, odnosno 6,6 posto.

 

Mošnja ističe i da se neto dug Atlantic Grupe povećao za 43 posto, na 658 milijuna kuna, a omjer neto duga i EBITDA se, s obzirom na pad dobiti prije poreza kamata i amortizacije, povećao za 100 posto, no na još uvijek "vrlo niskih 1,2×".

Jednoznamenkasti pad

Kratkoročna zaduženja povećala su se za 169,1 milijun kuna, a dugoročna za 111 milijun kuna.

"Naša je pretpostavka da je menadžment nastojao anticipirati rast kamatnih stopa i zadužiti se po nižim kamatama", kaže se u analizi.

Mošnja ističe i kako tijekom ove godine ne očekuje oporavak profitabilnosti.

"Prva polovica 2023. bit će lošija u odnosu na prošlogodišnju s obzirom na ciklus obrtaja zaliha koji u prosjeku traje dva do tri mjeseca, što znači da će nabavne cijene zaliha iz posljednjeg kvartala 2022. završiti u troškovima prvog kvartala ove godine. U drugoj polovici godine očekujemo niže cijene sirovina i energenata u odnosu na drugu polovicu 2022. godine, no turistička potrošnja bit će nešto slabija od prošlogodišnje dok će realna kupovna moć građana biti pod dodatnim pritiskom natprosječno visoke inflacije. To bi u konačnici moglo rezultirati dodatnim jednoznamenkastim padom operativne dobiti Atlantic Grupe", smatra Mošnja.

Slobodni novčani tijek bi trebao biti na razini od 200 do 250 milijuna kuna, što je i dalje 50 do 60 posto niže od razine u 2021. godini.

U prošloj je godini slobodni novčani tijek imao pad od 84 posto ili 422,4 milijuna kuna.

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Sve vijesti iz rubrike Biznis

Biznis

sve vijesti iz rubrike Biznis

Registrirajte se da biste nastavili sa čitanjem. Registrirajte se

Nastavite čitati odabirom jedne od opcija u nastavku.

BESPLATAN RAČUN

Pročitajte ovaj i još 1 članak (ne odnosi se na PREMIUM članke)

Besplatni newsletter

Registracija

Pretplata

Neograničen pristup premium sadržaju na svih 5 portala

Neograničen pristup TV i video sadržaju

Ekskluzivne priče i analize iz Businessweek Adria

Istraži ponude

Aktivirajte još 1 besplatni članak i nastavite čitati.

Otključajte sada

Iskoristili ste 1 besplatni članak.

Cijenimo vaš interes za pouzdane informacije. Aktivirajte još 1 članak besplatno i nastavite čitati.

Otključajte sada

Iskoristite ekskluzivnu ponudu danas! Čitajte neograničeno za 1 € tjedno.

Osigurajte si neograničen pristup već odmah

Nastaviti

Iskoristite ekskluzivnu ponudu danas! Čitajte neograničeno za 1 € tjedno.

Vaši suparnici to već znaju. Hoćeš li ostati u mraku?

Pridružite se sada za samo 11 € mjesečno!

Istraži ponude