Divić: AD Plastik nema problema s likvidnošću, na cash flow su utjecali alati

Iako se u prvom tromjesečju 2024. nastavio oporavak AD Plastika, krediti ih sve više guše, a financijsko izvješće vrvilo je neobičnim brojkama. U odnosu na isto razdoblje lani, poslovni prihodi Grupe rasli su za 28,1 posto, na 42,3 milijuna eura, a za gotovo 57 posto skočila je i neto dobit, na više od milijun eura.

Analitičari Bloomberg Adrije promatrajući njihovu likvidnost uočili su da je otplata kredita izazvala ozbiljan odljev gotovine koja je smanjena za 63,6 posto u odnosu na prvi kvartal 2023. godine. Doduše, to je samo jedan od problema likvidnosti u AD Plastiku. S obzirom na kratkoročne kreditne obveze koje iznose 24,7 milijuna eura i stanje gotovine od svega 1,5 milijuna eura, AD Plastiku slijede izazovna vremena s podmirivanjem obaveza.

Usto, pri analiziranju izvještaja BBA analitičari primijetili su neusklađenost brojki u bilanci i brojki u izvještaju o novčanim tijekovima, vezanih za poziciju gotovine na zadnji dan razdoblja. Naime, krajnje stanja gotovine (na 31. ožujka 2024.) izraženo u izvještaju o novčanim tijekovima iznosi 1,5 milijuna eura, a u bilanci je iskazan iznos od pet milijuna eura.

O čemu je konkretno riječ razgovali smo s Josipom Divićem, članom Uprave za financije, kontroling, računovodstvo i informatiku AD Plastika.

Najavili ste nove projekte za europsko tržište, o čemu se konkretno radi, pojasnite što ste dogovorili sa SMP Automotivom i Fordom, koliko prihoda na temelju njih očekujete i u kojem razdoblju?

Ugovorili smo razvoj i proizvodnju brizganih pozicija za nove modele vozila na europskom tržištu, a planirani početak njihove serijske proizvodnje je za nešto više od godinu dana. Naravno, tome će prethoditi sve potrebne aktivnosti za uspješan početak serijske proizvodnje. Ugovorena vrijednost navedenih poslova je 9,2 milijuna eura kroz razdoblje od sedam do devet godina.

Električna vozila otvorila su vam odličnu priliku, kakva će biti vaša uloga u toj tranziciji? Koji su vam najveći izazovi? Što će sve to donijeti AD Plastik Grupi?

Neovisno o pogonskim sklopovima samih vozila, jedan od primarnih ciljeva autoindustrije je smanjenje težine vozila, posljedično i ugljičnog otiska, što je zasigurno naša prilika. Prije svega treba napomenuti kako se euforija oko električnih automobila smanjuje i sve više je vozila koja će se proizvoditi u električnim, ali i benzinskim varijantama, iako su prvotno bila najavljivana samo električna.

Važno je zadovoljiti iznimno stroge kontrole kvalitete i sigurnosti | AD Plastik/Licencirane fotografije

Smanjenjem težine električnih vozila poboljšava se njihov doseg pri jednom punjenju baterije, što je jedan od većih izazova. S druge pak strane, kod benzinskih se motora na taj način značajno smanjuju emisije ugljičnog dioksida tijekom vožnje, koje su se od 2012. smanjile za 17 posto. Ovakvi su trendovi prilika za AD Plastik Grupu jer se intenzivno radi na iznalaženju inovativnih rješenja za interijere i eksterijere vozila kako bi se što više teških komponenti zamijenilo polimernima. Pritom je važno zadovoljiti iznimno stroge kontrole kvalitete i sigurnosti.

Istovremeno, aktivnosti istraživanja i razvoja unutar cjelovite industrije vrlo su intenzivni, istražuju se nova rješenja, pogonski sklopovi, ali i novi, okolišno prihvatljivi materijali. Cijela je industrija usmjerena prema cirkularnoj ekonomiji i poticanju korištenja recikliranih materijala, ali i pronalaženju alternativnih biomaterijala. Sve su to prilike koje prepoznajemo i koje ćemo sigurno pokušati iskoristiti.

Novi projekti koji se očekuju u drugoj polovici godine i koji ulijevaju nadu u oporavak AD Plastika istovremeno zahtijevaju investicije u radni kapital. Zalihe se u prvom kvartalu nisu povećale, a kompanija ima problema s visokom zaduženošću i likvidnošću. Odakle namjeravate financirati nove zalihe materijala?

Naša je zaduženost trenutno na višim razinama, što je uobičajeno u našim poslovnim ciklusima, a problema s likvidnošću nemamo. Tako će se nove zalihe materijala financirati iz operativnog novčanog tijeka.

Zbog kvalitetnijeg razumijevanja poslovnog procesa, redovito u svojim izvještajima naglašavamo kako zaduženost uobičajeno raste u razdobljima pripreme, odnosno prije početka serijske proizvodnje pojedinog projekta. Razlog tome je privremeno financiranje razvoja i izrade alata, odnosno kalupa iz kojih se proizvode sami proizvodi, te ulaganja u specifičnu opremu i povratnu ambalažu. S početkom serijske proizvodnje, navedeni se alati naplaćuju od kupaca što pozitivno utječe na financijski rezultat i zaduženost. Povrat ulaganja u specifičnu opremu i ambalažu događa se tijekom proizvodnog razdoblja pojedinog proizvoda, s obzirom na to da je prodajna cijena uvećana za te iznose. To je situacija i u izvještajnom razdoblju jer do kraja ove godine očekujemo pokretanje serijske proizvodnje većeg broja projekata. Primjerice, najveći utjecaj na kretanje radnog kapitala u izvještajnom razdoblju imali su upravo alati za nove projekte. Dio njih je fakturiran i naplata se očekuje u drugom kvartalu što će se pozitivno odraziti na priljeve i zaduženost.

Svaki rast u prihodima istovremeno vam stvara visoke pritiske na likvidnost jer vaši kupci sporo plaćaju. Vidimo da su se potraživanja od kupaca povećala gotovo 50 posto, dok rast prihoda iznosi manje od 30 posto u prvom kvartalu. Kako se nosite s tim izazovima i je li moguće izaći iz ovakve situacije s takvom dinamikom naplate i većom pregovaračkom moći proizvođača automobila?

Kao što je prethodno spomenuto, značajniji rast potraživanja u prvom tromjesečju posljedica je fakturiranja alata za nove projekte. S obzirom na to da će se oni naplatiti tijekom drugog tromjesečja, pozitivan učinak bit će vidljiv na kretanju radnog kapitala te samoj zaduženosti već u sljedećem izvještajnom razdoblju. U integriranom izvještaju za prošlu godinu naglasili smo kako je napravljen pozitivan pomak u skraćenju dana naplate od kupaca, a istovremeno su produljena plaćanja prema dobavljačima, što pozitivno utječe na sam radni kapital.

Povrat ulaganja u specifičnu opremu i ambalažu događa se tijekom proizvodnog razdoblja pojedinog proizvoda | Licencirane fotografije AD Plastik

U vašem financijskom izvještaju iz prvog kvartala postoji značajna razlika u iznosu novca kojeg spominjete u bilanci i iznosu novca koji spominjete u izvještaju o novčanom tijeku. Kako objašnjavate tu razliku?

Razlika u novcu i novčanim ekvivalentima u izvještaju o novčanom tijeku, u odnosu na izvještaj o financijskom položaju, od 3533 tisuća eura odnosi se na stanje prekoračenja po tekućem računu, kako je navedeno i u bilješkama uz financijske izvještaje. Pojednostavljeno rečeno, na pojedinim smo računima zaista raspolagali s pet milijuna eura, dok smo istovremeno na nekim računima koristili dozvoljena prekoračenja u iznosu od 3,5 milijuna eura.

U novčanim tokovima od poslovnih aktivnosti pojavljuje se stavka "Ostala usklađenja za nenovčane transakcije i nerealizirane dobitke i gubitke" s iznosom povećanja od 7,6 milijuna eura. Sve troškovne stavke vašeg računa dobiti i gubitka imaju manji iznos od navedenog, osim materijalnih troškova. Možete li pojasniti tu stavku iz novčanog tijeka?

Navedena stavka od 7,6 milijuna eura odnosi se na obračunati trošak prodanih alata kupcu, koji se reflektirao na povećanje stavke materijalnih troškova - troškova prodane robe u računu dobiti i gubitka, a očekivana naplata u narednom razdoblju pozitivno će se odraziti na novčani tijek.

Odakle planirate financirati kratkoročna dospijeća kredita u 2024. godini s obzirom na stanje novca od svega pet milijuna eura, a od kojih 3,5 milijuna eura predstavlja iznos prekoračenja na bankovnom računu?

Kratkoročna dospijeća kredita financirat će se iz operativnog novčanog tijeka te već navedene naplate alata. Istovremeno, za realizaciju planiranih investicija već smo osigurali financiranje komercijalne banke.

Očekujemo organski rast prihoda od prosječno preko 10 posto u naredne tri godine | Licencirane fotografije AD Plastik

Jeste li razmatrali dokapitalizaciju u cilju razduživanja bilance?

S početkom serijske proizvodnje novih projekata te naplatom već spomenutih alata bit će napravljen prvi korak u razduživanju kompanije. Sljedeći će korak razduživanja biti razvidan kada projekti dosegnu svoje pune proizvodne količine te se kroz isporučene proizvode naplate uložena sredstva u sam razvoj proizvoda te specifične investicije i povratnu ambalažu. Tako će razduživanje u narednom razdoblju biti ostvareno i bez dokapitalizacije.

Rast prodaje automobila se hladi, a otporna inflacija i snažno tržište rada ukazuju da bi se visoke kamatne stope mogle zadržati još neko vrijeme. Kako vi gledate na ostatak ove i iduću godinu?

Očekujemo organski rast prihoda od prosječno preko 10 posto u naredne tri godine. Temeljimo to upravo na početku serijske proizvodnje novih projekata pa će naš planirani rast biti veći od tržišnog rasta. Otporna inflacija otežava posao centralnim bankarima i odluke oko korekcije referentnih kamatnih stopa, ali vjerujemo kako će se ipak prve pozitivne korekcije kamatnih stopa dogoditi u drugoj polovici ove godine, a u sljedećoj bi trebale biti i značajnije.