U iščekivanju odluke Saveznih rezervi o daljnjem smjeru monetarne politike u najvećoj svjetskoj ekonomiji, glavni analitičar Bloomberg Adrije Andrej Knez komentira kako bi se prestanak dizanja referentnih kamatnih stopa Fedu mogao "obiti o glavu". Nova odluka Feda očekuje se u srijedu navečer po hrvatskom vremenu, a velikom se većinom očekuje da će kamatne stope ostati na sadašnjim razinama.
"Fedu trenutno najveću muku kreira temeljna inflacija", objašnjava Knez, jer su cijene u Sjedinjenim Američkim Državama, uz izuzetak cijena hrane i energenata, "porasle za barem 0,4 posto svaki mjesec zadnjih pola godine". To je osobito važno zbog činjenice da monetarno stezanje empirijski ima kratkotrajni utjecaj na potrošačke cijene u SAD-u, "odnosno povišenja kamatnih stopa brzo se prenose na trendove inflacije, ali isto tako se ti efekti transmisije (koliki god bili) brzo ispuhuju", dodaje.
U borbu s naglim rastom cijena Fed je lani krenuo gotovo jednako tako naglim podizanjem kamatnih stopa, što je trebalo suzbiti inflaciju. Iako opća inflacija posljednjih mjeseci konačno usporava, ona takozvana temeljna inflacija u čiji izračun ne ulaze volatilne cijene hrane i energenata, ne usporava onoliko koliko su se kreatori monetarne politike nadali.
Čitaj više
Svibanjska inflacija u SAD-u usporila, Fed može pauzirati
Fed na sastanku u srijedu odlučuje o daljnjoj politici kamatnih stopa.
13.06.2023
Bloombergovi ekonomisti očekuju da će Fed preskočiti dizanje kamata
Usporavanje inflacije ide u prilog onima koji žele da Fed završi ciklus povećanja kamatnih stopa.
13.06.2023
Fed će nastaviti s monetarnim stezanjem zbog korporativne pohlepe
Profitne marže su skočile na početku pandemije i od tada su ostale povijesno visoke.
12.06.2023
Fed je spreman pauzirati i procijeniti učinak povećanja stopa
Inflacija je i dalje znatno iznad njihovog cilja.
11.06.2023
Otporna američka ekonomija, uz posebno nisku nezaposlenost koja je tek nedavno počela vrlo blago rasti, daje Fedu signal da tamošnje gospodarstvo može podnijeti i još malo više kamatne stope. Postoje također određeni strahovi da bi Fed u takvom okruženju vrlo lako mogao otići predaleko i da bi se dodatno zaoštravanje monetarne politike ipak na kraju moglo pokazati kobnim za vodeće svjetsko gospodarstvo.
Treću mogućnost, i mogućnost da si prestankom dizanja kamatnih stopa Fed učini medvjeđu uslugu opisuje Knez: "Prestanak dizanja kamatnih stopa može se Fedu obiti o glavu na način da gospodarstvo ostane snažno, pa i spuštanje inflacije na niske jednoznamenkaste razine traje još dosta dugo". Fed uobičajeno cilja na stopu inflacije od oko dva posto.
Bilo kako bilo, "očekivanja su i dalje postojana da će američki Fed iduće godine krenuti s rezanjem kamatnih stopa za jedan postotni bod kumulativno u 2024. godini, što bi bilo povoljno za rizičniju financijsku imovinu", objašnjava analitičar Bloomberg Adrije.
U fokusu naredni mjeseci
Šest sati pred odluku alat FedWatch koji temeljem podataka s tržišta procjenjuje kakva su očekivanja brokera i dilera pokazuje da njih više od 95 posto vjeruje da će kamatna stopa ostati na sadašnjoj razini. No za idući sastanak krajem srpnja 60 posto igrača s tržišta misli da će stopa rasti za dodatnih 25 baznih bodova, njih više od 35 posto drži da će i dalje ostati na sadašnjoj razini, dok manje od pet posto njih smatra da će Fed tada kamatne stope podići za čak pola postotka.
"Na današnjem zasjedanju Feda fokus neće biti toliko na odluci o visini kamatne stope za razdoblje do iduće sjednice, već će od većeg interesa biti tzv. Fed dot plot, odnosno očekivanja čelnika Feda za kamatne stope u narednim mjesecima", komentira Knez. To je bitno jer tržište trenutno očekuje još jedno povećanje stopa za 25 baznih bodova u sedmom mjesecu, dodaje Knez i ističe da bi "iznenađenje iz dot plota uzrokovalo (…) značajnije tržišne pomake narednih dana".
.webp){kind=icon}